Po více než šesti dekádách se uzavírá jedna z nejvýznamnějších kapitol moderního byznysu. Warren Buffett odchází z pozice generálního ředitele investičního konglomerátu Berkshire Hathaway a předává každodenní řízení svému dlouho připravovanému nástupci Greg Abel. Neodchází ale jen manažer – odchází symbol racionálního investování, trpělivosti a dlouhodobého uvažování.
Buffett nebyl pouze jedním z nejúspěšnějších investorů historie. Pro miliony lidí po celém světě se stal autoritou, která dokázala složité principy financí vysvětlovat jednoduše, srozumitelně a bez zbytečného žargonu. Jeho výroky o riziku, hodnotě a emocích na trzích dávno překročily hranice investiční komunity a staly se součástí širší veřejné debaty.
Buffett úplně nemizí
Přestože Warren Buffett ke konci roku 2025 opustil exekutivní roli, z Berkshire zcela neodchází. Nadále zůstává předsedou představenstva a opakovaně uvedl, že bude Gregu Abelovi k dispozici. Formálně tak jde o velmi hladké a dlouhodobě připravované předání moci.
Buffett stál v čele Berkshire od roku 1965. Z původně upadající textilní firmy vybudoval konglomerát s tržní hodnotou přes bilion dolarů, zahrnující pojišťovny, železnici, energetiku i rozsáhlé akciové portfolio. Výsledky jsou bezprecedentní:
od roku 1964 do konce roku 2024 vzrostly akcie Berkshire zhruba 55 000×, zatímco index S&P 500 včetně dividend přibližně 392×.
I kdyby dnes hodnota Berkshire dramaticky klesla, historicky by stále překonala celý trh.
380 miliard dolarů v hotovosti
Greg Abel přebírá firmu v mimořádné finanční kondici. Berkshire ke třetímu čtvrtletí 2025 držela přibližně 72 miliard dolarů v hotovosti a dalších 305 miliard dolarů v krátkodobých amerických státních poukázkách. Celkově tak spravuje likvidní prostředky v hodnotě téměř 380 miliard dolarů.
Právě tato hotovost je dnes jedním z největších témat mezi investory. Buffett byl známý ochotou čekat – držet peníze stranou, dokud se neobjeví skutečně výjimečná příležitost. Bez něj ale část akcionářů zpochybňuje, zda je takto obrovná rezerva stále obhajitelná.
Zaznívají i hlasy, že by se Berkshire mohla více soustředit na dividendy, které firma prakticky nevyplácí. Buffett dlouhodobě preferoval reinvestice a zpětné odkupy akcií a připomínal, že jedinou hotovostní dividendu vyplacenou v roce 1967 považuje dodnes za chybu. Otázkou zůstává, zda Greg Abel toto nepsané tabu někdy prolomí.
Jiný styl řízení
Zatímco Buffett byl především investorem a alokátorem kapitálu, Greg Abel je vnímán jako výrazně operační manažer. V minulosti vedl energetickou část skupiny a dohlížel na všechny nepojišťovací aktivity Berkshire. Analytici proto očekávají postupný posun ve stylu řízení.
Buffett a jeho dlouholetý partner Charlie Munger byli známí extrémně decentralizovaným přístupem. Dceřiným firmám poskytovali širokou autonomii a do jejich každodenního chodu zasahovali minimálně. Pod Abelem se ale může objevit větší důraz na efektivitu, optimalizaci nákladů a případné slučování některých divizí.
Zvláštní pozornost by se mohla soustředit na energetiku a průmysl, tedy oblasti, kde Abel strávil většinu kariéry – zejména v kontextu rostoucích nároků na infrastrukturu a energii v souvislosti s rozvojem umělé inteligence.
Koncentrované portfolio a ikonické sázky
Navzdory pověsti extrémně diverzifikované firmy je akciové portfolio Berkshire poměrně koncentrované. Pět akcií tvoří zhruba dvě třetiny jeho hodnoty:
- Apple
- American Express
- Bank of America
- Coca-Cola
- Chevron
Právě Apple patří k nejvýdělečnějším Buffettovým investicím vůbec – desítky miliard dolarů se postupně proměnily ve více než 150 miliard dolarů hodnoty. Vedle akcií ale Buffett proslul i nákupy celých firem, jako jsou See’s Candies nebo železnice BNSF.
Zvláštní kapitolou zůstávají i krizové investice během finanční krize v roce 2008, kdy Berkshire vstoupila například do Goldman Sachs či General Electric – ve chvíli, kdy se většina trhu bála.
Odkaz, který nekončí
Odchod Warrena Buffetta z exekutivní role neznamená konec jeho vlivu. Jeho filozofie – trpělivost, dlouhodobý horizont, důraz na kvalitu byznysu, reputaci a etiku – zůstává hluboce zakořeněná nejen v Berkshire Hathaway, ale i v myšlení celých generací investorů.
Buffett opakovaně zdůrazňoval, že peníze lze znovu vydělat, ale ztracené dobré jméno nikoli. Stejně tak se dlouhodobě hlásil k odpovědnosti, kterou s mimořádným bohatstvím spojuje, a zavázal se věnovat většinu svého majetku na charitativní účely.
Dnešní den tak není jen změnou na pozici generálního ředitele jedné firmy. Je to symbolické uzavření éry, která zásadně ovlivnila to, jak svět přemýšlí o investování, kapitálu a podnikání. Warren Buffett odchází z čela Berkshire Hathaway – ale jeho myšlenky zůstávají.
Autor