Drazí čtenáři, vítáme vás u našeho dalšího článku ze sbírky akciových rozborů, které pro vás pravidelně vytváříme. Každý akciový investor dnes kouká především na žhavé firmy jako Alphabet, Nvidia, Tesla a mnoho podobných vrcholových běžců. Zamysleli jste se ale někdy nad tím, že aby celý tento kolotoč fungoval, je potřeba robustní a lehce dostupná infrastruktura, skrze kterou se může k akciovému trhu připojit každý? Dnes se budeme přesně jednou takovou společností zabývat.
Interactive Brokers je jedna z největších brokerských společností umístěných ve Spojených státech amerických. Své jméno si Interactive Brokers získali především spolehlivostí a komplexními službami, ve kterých se dokáží najít nováčci, ale také zkušení matadoři tradingu. Na tuto společnost se dnes podíváme podrobně. Jako je již standardem, začneme pěkně od historických kořenů. Následně se přesuneme k podnikatelskému modelu, a poté i ke skutečným finančním výsledkům, které tato firma generuje. Poslední velkou část pak věnujeme praktickému návodu na nákup akcií IBKR skrze brokera RoboMarkets.
Přejeme vám příjemné čtení a pojďme se na to vrhnout.
Historie firmy IBKR
Historie společnosti začíná již kolem roku 1977. Tehdy se Thomas Peterffy rozhodl opustit svou tehdejší práci, aby si následně zakoupil své vlastní místo na Americké burze AMEX jako individuální market maker. Jen o rok později založil svou vůbec první firmu T.P. & Co. Již tento počin se zapsal do historie akciových trhů, neboť společnost začala jako první na světě využívat denní tištěné cenové listy k tomu, aby odhadla férovou hodnotu opčních listů.
Firma byla již od startu poměrně úspěšná a trvalo jen pět let, než se dostala z nuly na 12 zaměstnanců. Peterffy rozhodně nebyl žádným vyznavačem tradičních metod. Byl to spíše vizionář, který se snažil zjednodušit a zefektivnit každou část celého obchodního procesu. O tom jednoznačně vypovídá i jeho snaha o postupnou automatizaci obchodování, která vedla k vývoji prvního přenosného počítače, jenž byl určený k obchodování na tehdejších burzách. Počítače se znovu soustředil hlavně na opce, tentokrát již v reálném čase. Tehdy byl tento přístup naprosto revoluční. Ne každý byl z jeho vynálezů tak nadšený, takže v této fázi zaznamenal Peterffy i jistý odpor, kvůli kterému musel hledat nové burzy.
Společnost se stále rozvíjela pod vysokými obrátkami a své působení rozšířila i na dnes největší New York Stock Exchange (NYSE) a také na Chicago Mercantile Exchange (CME). Ani inovace technologií se nijak nezastavily, neboť v roce 1987 firma vytvořila již plně automatizovaný obchodní počítač, který využíval díly IBM. Pokud byste snad někdy hledali základy skutečného algoritmického obchodování, pak můžete začít přesně v tento moment.
Samotná značka Interactive Brokers se zrodila v roce 1993. Jejím hlavním cílem bylo nabízet technologie elektronického obchodování. To byl velký krok směrem kupředu od toho, jak se to dělalo předtím. Zvednout telefon, zavolat makléři a “manuálně” celý obchod odpálit. Interactive Brokers měl díky tomuto vylepšení naprosto zásadní výhodu, která se podle všeho zákazníkům velmi líbila. Devadesátá léta byla ve znamení dalšího rozvoje, neboť se IBKR rozšířilo do Evropy, Asie i Austrálie, kde se firma stala významným hráčem na brokerském trhu.
Na burzu byly akcie uvedené v roce 2007. Cílem byla Nasdaq a způsob byla naprosto standardní veřejná nabídka akcií (IPO).
Dostáváme se teď už do moderního fungování, které si již dokážete dost dobře domyslet. Interactive Brokers do svých systémů zapojilo mobilní obchodování, nové algoritmy a nástroje používané pro řízení rizika. Společně s rozvojem nových aktiv jako jsou kryptoměny přišla řada i na ně. IBKR se tímto dostalo na špičku žebříčku elektronického obchodování, kde se drží dodnes.
Před 5 lety v roce 2019 proběhla změna vedení, do kterého se dostal Milan Galik, zatímco Peterffy se stáhl na funkci předsedy představenstva.
Podnikatelský model IBKR – Elektronický obchodní systém pro všechny
Podnikatelský model Interactive Brokers je vlastně velice jednoduchý. Jak jsme si již vysvětlili, hlavním cílem IBKR je poskytovat obchodní systém pro širokou škálu zákazníků. Každý takový zákazník pak za své obchodování platí poplatek v určité výši v závislosti na objemu transakcí. I když je Interactive Brokers velmi low-cost služba, množství obchodů a počet zákazníků dokáží generovat velice hezké tržby. A co tedy samotná služba?
Začátečníci mohou velice rychle začít s nákupem akcií hned poté, co si u Interactive Brokers založí obchodní účet. Jsou na trhu i jednodušší platformy, nicméně pokud chce takový začínající investor systém, který jej podrží po celé jeho cestě, pak rozhodně nesáhnou vedle.
Naopak pokročilým investorům nebo traderům IB nabízí propracovaný a komplexní obchodní systém, ve kterém dokáží nakoupit a prodat prakticky cokoliv od opcí, komodit, kontraktů až ke kryptoměnám, nebo využít jejich tradingový software pro spouštění různých obchodních strategií.
I z naší vlastní zkušenosti musíme říct, že jsou Interactive Brokers kvalitní službou, se kterou jsme nikdy neměli problém.
O tom, že jde o skutečně velice dobrý systém a silné jméno, svědčí i neustále rostoucí počet zákazníků.
Z výroční zprávy 2023 jsme si vytáhli graf počtu zákaznických účtů, který ukazuje skokový růst. Od roku 2018 je trend neporušený a dá se očekávat, že bude podobný vývoj i v roce 2024. Musíme podotknout, že klientských účtů si můžete u Interactive Brokers otevřít více, takže z hlediska počtu skutečných zákazníků budou nejspíš čísla o něco menší.
Geografie se pak dělí na Spojené státy americké a zbytek světa.
Tato tabulka naopak ukazuje, že je Interactive Brokers reálně mezinárodní firmou, která má zákazníky na každém kontinentu ve více než 200 zemích.
Podobný příběh vidíme i na grafu zákaznických prostředků, které jsou pod křídly IB. Investoři mají skrze jejich platformu zainvestováno přes 400 miliard dolarů, což je od roku 2019 skoro trojnásobný růst.
Aby toho nebylo málo, firma se pyšní i mnoha vyhranými cenami, kterých je skutečně požehnaně.
Nejsou to jen tak nějaké neznámé hodnotící společnosti. V soupisu vyhraných cen se objevuje i The Motley Fool, Barrons, nebo třeba TradingView, což je dnes jedna z nejznámějších a nejpropracovanějších tradingových platforem na trhu.
Jakým rizikům IBKR čelí?
Rizika jsou u Interactive Brokers vcelku normální a nijak nevyčnívají od zbytku společností. Pokud firma neudrží krok s konkurencí, pravděpodobně ji někdo nahradí. Stále komplikovanější legislativa hází tomuto brokerovi klacky pod nohy neustále, avšak to je problém i pro konkurenci. Velkým problémem by byl nějaký úspěšný hackerský útok, nicméně to je také riziko, kterému je vystaven víceméně každý. Zde tedy pravděpodobné není co rozebírat.
Finanční výsledky společnosti
Dostáváme se teď společně do druhé části našeho článku. Tu budeme věnovat finančním výsledkům, které jsou koneckonců to nejdůležitější, co by mělo investory zajímat. Ono mít naleštěný produkt je sice hezké, pokud je ale firma v neustále ztrátě, pak můžete chtít být maximálně zákazníkem, avšak rozhodně né investorem.
Výnosy
Nejprve ze všeho se podíváme na vrchol výsledovky, které jako vždy dominují výnosy společnosti. Z grafu přiloženého níže můžete vidět, že za posledních čtrnáct let nabrala firma obrátka teprve v posledních několika letech. Lze to pravděpodobně odůvodnit především tím, že jsou lidé více informování a chtějí investovat. Zároveň se částečně změnila poplatková struktura IBRR, ze které zmizel pravidelný poplatek 10 dolarů měsíčně.
IBKR tak na této úrovni rozhodně neumírá, ba naopak velice hezky roste. U čistého zisku je už písnička poněkud složitější. Jak můžete vidět, ze začátku minulého desetiletí se firmě dařilo jen tak tak dosahovat zisku, někdy dokonce zakončila čtvrtletí i se ztrátou. Naopak od roku 2018 se zde již projevují zvýšené výnosy, které rostou za posledních pět let skoro exponenciálně.
Toto berte skutečně jen jako pouhý základ toho, zda firma roste, stagnuje nebo upadá.
Porovnání s konkurencí
Abychom mohli firmu skutečně správně poznat, musíme na to jít chytře. Nestačí se jen podívat na absolutní čísla a říct si, zda jsou dobrá nebo špatná. Musíme firmu postavit do nějakého rámečku, ve kterém ji dokážeme porovnat s konkurencí. Znáte to – když neexistuje světlo, pak ani tma apod. Abychom tedy toto zajistili, zvolili jsme do našeho výběru hned několik firem, které se zabývají stejným odvětvím, kterým je investiční bankovnictví a brokerské služby. Je to poměrně složitý úkol, neboť moc brokerských společností na veřejném trhu není. Asi největším příbuzným Interactive Brokers je firma Robinhood, která se proslavila svým maximálně jednoduchým a nízkonákladovým přístupem k investicím.
Položme si nejprve otázku, která se týká výkonnosti akciových titulů. Ideální je porovnávat společnosti na co nejdelším časovém horizontu, bohužel zde budeme mít lehčí problém s Robinhoodem, který měl své vlastní IPO teprve v roce 2021. Tak či tak, na tříletém horizontu vytvořila největší zisk pro akcionáře právě společnost Interactive Brokers s hodnotou 89,13 procent. I na desetiletém porovnání je IBKR vítězem, nicméně už se nám omezuje naše peer group.
V tabulce výše si můžete porovnat jednotlivé společnosti na různých časových horizontech, přičemž akcionářské výnosy jsou již započtené společně s dividendou, kterou některé firmy vyplácejí.
Růstové metriky
Dostáváme se teď ke konkrétním finančním ukazatelům. Ze všeho nejdříve si musíme ukázat růstové metriky. Jde o průměrné procentuální navyšování daných položek výsledovky. Pro firmu je naprosto zásadní, aby neustále rostla, neboť stagnace znamená smrt. Je to úplně stejné jako v jakémkoliv jiném konkurenčním prostředí. Všichni a všechno se vyvíjí, takže pokud chce zůstat firma relevantní, musí se pravidelně zlepšovat a posouvat.
IBKR je z našeho porovnání zdaleka nejlepší. Když se podíváme na pětiletý časový úsek u výnosů, můžeme vidět, že Interactive Brokers rostlo v průměru o 19,8 procent ročně. Hned za IBKR se drží LPLA s 15 procenty a následně už je to takové rozházené. Podobný příběh je to i na tříletém horizontu, kde už je i Robinhood s deseti procenty.
Když přeskočíme na čistý zisk, tak na tříletém horizontu je pořadí prakticky stejné, nicméně růst podstatně vyšší. IBKR dosáhlo na skoro 30procentní zvyšování čistého zisku ročně, LPLA na 28 procent, a Robinhood byl prakticky v neustále ztrátě.
Ziskovost a efektivita
Každý investor si také přeje, aby se do vedení dostal někdo schopný, kdo bude dobře investovat a nerozháže všechny těžce vydřené peníze. Management může postavit firmu na nohy, ale také ukrutně podříznout achillovky a celou společnost poslat k zemi. Řízení zdrojů a jejich využití měříme většinou přes nějaké porovnávací ukazatele.
Jako první si vezmeme marže na čistém zisku. IBKR se 14,29 procenty není špatné a s konkurencí drží krok. Naopak Robinhood lehce zaostává.
Následně máme v tabulce ukazatele Return on Equity (ROE) a Return on Assets (ROA). Ukazatel ROA zahrnuje všechny investory, neboť porovnává výnosy s vlastním kapitálem společnosti, ale také s vypůjčeným majetkem. Interactive Brokers má ukazatel ROA na hranici 5 procent, RJF a Robinhood na 2,6 procentech a 0,7 procentech v tomto. LPLA a HLI však překonávají zbytek tabulky, neboť jejich rentabilita sahá k dvojciferným číslům.
Naopak rentabilita čistého kapitálu ROE je u IBKR skvělých 22,38 procent, což je druhá největší hodnota z našeho porovnání.
Likvidita a dluh
V poslední části našeho finančního srovnání se ještě podíváme na rozvahu. Na tomto finančním výkazu nás ze všeho nejvíce zajímá dluh a likvidita.
Dluh zkusíme znovu skrze porovnávací ukazatel Debt to Equity, který srovnává celkový dluh s vlastním kapitálem společnosti. IBRK jej má na 106 procentech, což znamená, že má firma půjčeno zhruba stejnou výši prostředků jako je vlastní kapitál společnosti. Z našeho srovnání je to střední hodnota.
Likvidita nám poté říká, zda a s jakou jistotou je společnost schopna dostát svým závazkům. IBKR v likviditě nijak zásadně nevybočuje. Current Ratio i Quick Ratio má hodnotu 1,12. Zbytek firem má ukazatele o něco vyšší, což ovšem znamená pouze to, že je IBKR ve svém fungování o něco agresivnější než zbytek.
Akcie IBKR – Cena a dividenda
Postupně se teď dostáváme k poněkud praktičtějším věcem. Cena akcií IBKR se pohybuje v době psaní článku kolem 118 dolarů.
Kdyby se tu snad našel nějaký dividendový investor, určitě vás potěší, že Interactive Brokers dividendu vyplácejí. Není sice nijak zázračně velká, ale rozhodně neurazí. Navíc má firma skutečně skvělé Payout Ratio. To si můžete představit jako poměr k vyplacených dividend k zisku společnosti.
Praktický návod na nákup akcií společnosti IBKR
Na začátku článku jsme vám slíbili praktický návod na to, jak vlastně nakoupit akcie Interactive Brokers. Teď se k tomu konečně dostáváme. Můžeme vám slíbit, že to není nic složitého. Na celém procesu je nejzdlouhavější především založení obchodního účtu u nějakého brokera. Tradice se musí dodržovat, takže budeme používat brokera RoboMarkets. Samozřejmě pokud máte jiného oblíbence, můžete zvolit kohokoliv jiného. Postup bude skoro totožný.
1. Založení účtu u RoboMarkets
Na začátku všeho byl formulář. To je i ta první věc, kterou budete muset na své investorské cestě překonat. I když se to může zdát jako velký úkol, v realitě je to práce na zhruba 10 minut. Připravte si vaše osobní údaje, které po vás bude formulář chtít.
V druhé fázi od vás bude firma potřebovat i ověření totožnosti, což se dělá skrze skenování nějakého dokladu totožnosti. Můžete použít například občanský průkaz nebo řidičský průkaz. I když je to vcelku nepříjemná záležitost, není to výmysl brokerské společnosti, nýbrž našich zákonodárců. Regulátoři chtějí napojení identity na jednotlivé obchody kvůli ochraně před praním špinavých peněz a financováním terorismu.
Jestliže již máte účet vytvořený, stačí na něj odeslat finanční prostředky a můžeme se vrhnout na nákupy akcií Interactive Brokers.
2. Přesuňte se na profil akcie IBKR
Nejprve musíte navštívit obchodní platformu StocksBroker, skrze kterou můžete nakupovat a prodávat americké akcie. Jakmile tak učiníte, měli byste před sebou vidět následující okno.
Akcie najdete skrze vyhledávací pole na levé straně obrazovky v horní části. Sem napište ticker IBKR nebo přímo jméno společnosti a zvolte akciovou variantu. RoboMarkets obchoduje i CFD kontrakty, takže si to nespleťte. Jedná se o úplně jiný typ produktu.
3. Vyplňte příkaz a akcie nakupte
Jakmile máte před sebou graf akcie, podívejte se na pravou stranu a najděte malou lištu s modrými tlačítky. Zde uvidíte příkaz Market.
https://stockstrader.robomarkets.com
Zde už je to jen o tom, že si zvolíte počet akcií, které chcete nakoupit. Jakmile odešlete příkaz, akcie se vám automaticky nakoupí, případně se zobchodují v první možný moment.
Jak můžete vidět, není to žádná věda. Vyžaduje to jen trochu trpělivosti s administrativou a cesta k investicím je otevřená.
Často kladené otázky (FAQ)
Článek je to obsáhlý a některé důležité informace mohly zapadnout. Abychom vám odpověděli na ty nejčastější dotazy, vytvořili jsme toto krátké FAQ, ve kterém na to snad odpovíme.
Vyplácí IBKR dividendu?
Interactive Brokers dividendu vyplácí, ale nejedná se o žádnou závratnou sumu. Výše dividendy je zhruba 0,84 procent při současné ceně.
Kde se IBKR obchoduje?
IBKR se obchoduje na technologické burze Nasdaq. Akcie firmy můžete nakoupit skrze všechny brokerské společnosti, které mají na tuto burzu přístup. V našem případě to je RoboMarkets, nicméně pro své účely můžete zvolit klidně samotné Interactive Brokers, nebo třeba Patrii či Lynx.
Co jsou největší rizika firmy IBKR?
IBKR má velice jednoduchý business model, který se většinu času odehrává online. Zákaznickou základu má rozloženou po celém světě, Spojené státy jako takové mají pod 20 procent zákaznické báze.
Rizika zde proto nejsou nijak specifická. Pokud firma nedokáže držet krok s konkurencí, pak pravděpodobně skončí. Stejně tak když neuřídí dluh, případně přijde nějaké černá labuť, která zásadně sníží počet investorů nebo jejich aktivitu, ze které IBKR žije.
Shrnutí akcií IBKR
Společnost Interactive Brokers je jedna z nejznámějších a nejuznávanějších brokerských společností na světě. Ve své historii má i několik prvenství v tradingové komunitě, jejich systémy jsou skvělé pro začátečníky i pokročilé, a zároveň to hezky obaluje poplatková struktura, která brokera řadí spíše do kategorie low-cost.
Finančně se zdá, že na tom společnost není vůbec zle. Výnosy jsou stále nahoru, zisk se drží společně s výnosy. Dluhová situace je poněkud agresivnější, ale v porovnání s konkurencí to není nic šíleného.
Co bychom vám mohli tedy doporučit? Udělejte si svůj vlastní průzkum, přečtěte si výroční zprávy, posbírejte další názory. Udělejte si svůj pevný náhled na firmu, protože jedině tímto způsobem budete mít ve své rozhodnutí dostatečnou důvěru, a to hlavně ve chvílích, kdy půjdou trhy dolů.
Autor