Evropské burzy zažívají renesanci s rekordním přílivem kapitálu

Více než desetiletí se investiční svět točil především kolem amerických technologických firem, které táhly globální trhy vzhůru. Během toho, co americké indexy díky AI horečce trhaly rekordy, evropské trhy zůstávaly dlouho v jejich stínu. Příkladem toho je britský index FTSE 100, který se od roku 2017 až donedávna pohyboval v podstatě s nulovými nebo lehce kladnými výnosy. V únoru 2026 se však tento narativ definitivně vyčerpal a globální kapitál začal masivně opouštět Wall Street.

Hlavním důvodem je extrémní nadvýkonnost amerických technologických akcií v poslední dekádě, která vytlačila jejich ceny (valuace) do neudržitelných výšin. Zatímco americký index S&P 500 se dnes obchoduje za 27,7násobek zisků, evropský Stoxx Europe 600 nabízí mnohem atraktivnější poměr P/E 18,3.

Rekordní investice

Evropské burzy zažívají největší měsíční příliv peněz v historii. Jen za poslední dva týdny nateklo do evropských ETF a podílových fondů rekordních 20 miliard dolarů. Evropské indexy v Británii, Francii či Španělsku posouvají svá historická maxima a naproti tomu S&P 500 se v žebříčku výkonnosti letos propadl až na 76. místo z 92 sledovaných globálních benchmarků. Diverzifikace měny, sektoru i země se stala nejžhavějším tématem současnosti a investoři prohledávají svět ve snaze najít nejlevnější příležitosti.

„Investoři už nechtějí sázet vše na jednu kartu v podobě AI bubliny v USA. Hledají diverzifikaci v sektorech, které byly roky opomíjené – v bankách, energetice a průmyslu,“ vysvětluje Sharon Bell, akciová stratéžka Goldman Sachs. Podle ní jde zejména o americké investory, kteří si uvědomují, že Evropa jako akciový trh nabízí úplně jinou expozici s mnohem menším podílem technologií.

Zvýšený zájem o evropské akcie potvrzují i data z obchodních platforem. Na náš dotaz poskytl akciový broker RoboMarkets seznam deseti evropských titulů, do kterých jeho klienti v únoru investovali největší objemy kapitálu. Seznamu dominují německé průmyslové firmy a lídři v obraně, energetice a finančních službách.

Návrat staré ekonomiky

Rotace od technologických gigantů směrem k sektorům staré ekonomiky nahrává evropským trhům s jejich vysokou vahou bank a přírodních zdrojů. Poptávka po fyzických aktivech vynesla britský FTSE 100 letos o téměř 7 % výše a firmy jako Weir Group nebo Antofagasta zaznamenaly nárůsty přes 20 %. Velká část peněz proudí do fondů zaměřených na neamerické trhy právě kvůli obavám, že globální portfolia jsou až příliš ovládnuta drahými akciemi spojenými s umělou inteligencí.

Největším tahounem Evropy je momentálně zbrojní sektor. Akcie společnosti Rheinmetall, která žebříčku dominuje, vyrostly jen od začátku roku 2026 o 12 % (i po obrovském zhodnocení téměř 150 % za rok 2025). Podobně je na tom britská BAE Systems s růstem o 26 %. Investoři zjevně sázejí na to, že rekordní vládní výdaje na obranu se konečně začínají propisovat do reálných zakázek a zisků firem. Optimismus podporuje i fakt, že se Německo loni vrátilo k růstu a průmyslové zakázky v regionu začínají po letech stagnace opět ožívat.

I když americké firmy v aktuální výsledkové sezóně stále vykazují vyšší meziroční růst zisků kolem 12 % oproti zhruba 4 % v Evropě, cenový rozdíl mezi trhy je už natolik markantní, že globální investoři začínají Evropu jednoznačně upřednostňovat.