Jak FIGS proměnila nudné zdravotnické scrubs v populární lifestyle brand? A vyplatí se dnes její akcie? Podíváme se na značku, kterou přes TikTok zbožňují mladí lékaři i sestry.
Znáte značky jako Carhartt, The North Face nebo Lululemon? Všechny vzaly ryze funkční oblečení a udělaly z něj ikonu městské módy. Podobný příběh se nyní odehrává na místech, kde byste to čekali nejméně. Dnes si dáme analýzu z trochu jiného soudku a podíváme se na značku FIGS. Té se podařilo přetvořit beztvaré zdravotnické scrubs v extrémně populární lifestyle brand, který díky silnému marketingu na TikToku dává mladým lékařům a sestrám pocit profesní hrdosti a šíří ji značku nevídaným tempem.
V dnešním článku si posvítíme na celkový příběh i čísla stojící za značkou FIGS. Projdeme fungování jejího byznys modelu a podíváme se na čerstvé finanční výsledky za druhý kvartál. Nebudou chybět ani hlavní rizika, podrobné srovnání s konkurencí z oboru a pohled na aktuální cenu akcií. Na úplný závěr jsme pro vás přidali i praktický návod, jak tyto nebo jiné akcie jednoduše nakoupit přes platformu RoboMarkets.
Historie
Značka FIGS vznikla v roce 2012, kdy ji v Los Angeles založily Heather Hasson a Trina Spear. Místo tradičních velkoobchodních cest začínaly doslova na ulici, protože své první funkční uniformy prodávaly přímo z kufru auta na parkovištích před nemocnicemi během střídání směn. Získaná zpětná vazba od lékařů a sester jim pomohla vyladit anatomický střih i materiál. Rychle rostoucí poptávka si však žádala externí kapitál. V roce 2013 tak získaly 2 miliony USD v seed kole a v roce 2016 vedl sérii A ve výši 5 milionů USD fond Campfire, podporovaný přímo značkou Lululemon.
Skutečné financování přišlo v roce 2017, kdy do firmy vložil 65 milionů USD zakladatel Legendary Pictures Thomas Tull a stal se jejím většinovým majitelem. Mezi dalšími investory figurují například bývalá šéfka Lululemonu Christine Day nebo herci Will Smith. Ve stejném období zvýšil FIGS své tržby na tříletém horizontu o neuvěřitelných 9 948 %. Další akceleraci pak přinesl rok 2020, kdy se tržby během pandemie meziročně zdvojnásobily na 263 milionů USD s čistým ziskem téměř 50 milionů USD.
V květnu roku 2021, tedy v období velmi “hot” IPO trhu, vstoupil FIGS na New York Stock Exchange (NYSE) s valuací přesahující 3 miliardy USD. Zápis do historie byl o to výraznější, že šlo o vůbec první společnost v historii NYSE, kterou na burzu přivedly dvě ženské zakladatelky. Následující roky sice přinesly post-covidové ochlazení poptávky, silný propad akcií, výkyvy v zásobách i čtyřletou právní bitvu s tradičním rivalem Careismatic Brands, z čehož však firma vyšla bez úhony a s potvrzenou pozicí na trhu.
Byznys model FIGS
FIGS staví svůj úspěch na prémiovém produktu a přímém digitálním prodeji. Firma funguje na principu asset-light modelu, což znamená, že nevlastní žádné továrny ani rozsáhlou síť kamenných prodejen. Výrobu elastických tkanin FIONx i samotné šití oděvů outsourcuje v zahraničí a přes 90 % příjmů generuje z vlastního e-shopu a aplikace. Absence prostředníků a velkoobchodních marží jí umožňuje držet hrubou ziskovost dlouhodobě na špičkových 70 %. Přímý kontakt s koncovým spotřebitelem navíc vedení poskytuje přesná data o nákupním chování, což usnadňuje plánování zásob i vývoj nových střihů.
Podobně jako Carhartt v oblasti pracovních oděvů nebo Lululemon ve sportovní módě, i FIGS dokázal proměnit obyčejnou uniformu ve status symbol. Značka obrovsky využívá sílu TikToku a Instagramu, kde zdravotníci sdílejí své pracovní outfity, čímž se z nudného pracovního úboru stal módní trend a vyjádření příslušnosti k profesní komunitě. Zákazníci se proto na e-shop vrací nejen kvůli opotřebení starých věcí, ale také díky pravidelným limitovaným edicím barev. Ty podněcují impulsivní nákupy doplňků, jako jsou boty, mikiny, vesty či kompresní ponožky. Druhou, čím dál důležitější vrstvou byznysu je B2B platforma FIGS TEAMS, přes kterou nakupují uniformy soukromé kliniky a nemocniční oddělení.
Finanční výsledky za druhý kvartál potvrdily, že hlavním zdrojem příjmů zůstává klasické zdravotnické oblečení (Scrubwear). To vygenerovalo 161,2 milionu USD a podílelo se na celkových tržbách zhruba z 82 %. Rychlejším tempem však roste doplňkový sortiment (Non-Scrubwear) s tržbami 35,4 milionu USD (18 % tržeb), což dokazuje, že klienti u firmy stále častěji nakupují i doplňky pro nošení mimo ordinace.
Business model bez poboček však stále není zadarmo. V Q2 utratil FIGS jen za samotný marketing 28,5 milionu USD, což představuje necelých 14,5 % z celkových tržeb. Pokud k tomu připočteme přímé prodejní a logistické náklady (Selling expenses ve výši 43,7 mil. USD), ukazuje se, že přivedení zákazníka a doručení zboží spolkne více než třetinu všech příjmů. Celkové provozní náklady dosáhly 112,6 milionu USD (57,3 % tržeb), což sice díky provozní páce znamená mírné zlepšení oproti loňskému roku, ale zároveň to jasně dokazuje, že byznys model FIGS je extrémně závislý na neustálém přísunu kapitálu do reklamy a komunitního marketingu.
Z geografického hlediska sice nadále dominují USA s příjmy 158,7 milionu USD (81 % celku), avšak firma čím dál více expanduje za oceán. Zahraniční trhy přinesly 37,9 milionu USD a jejich podíl se přibližuje pětině celkového byznysu. Z pohledu provozních metrik firma eviduje 3,1 milionu aktivních zákazníků s průměrnou hodnotou objednávky 127 USD a průměrnou roční útratou 229 USD na zákazníka, což překonává i maxima z pandemického období.
Rizika
Nejvýraznějším rizikem je závislost na drahé placené akvizici zákazníků přes sociální sítě. Jako čistočistá Direct-to-Consumer (DTC) značka nemá firma kromě sociálních sítí jiný přístup k zákazníkům. Růst tak plně stojí na neustálém investování do marketingu na TikToku, Instagramu nebo Googlu. Pokud tyto platformy zdraží cenu za reklamní proklik nebo algoritmy omezí organický dosah, náklady na získání nového zákazníka raketově vzrostou, což okamžitě otestuje marže i schopnost firmy udržet dlouhodobou ziskovost.
Na paty navíc FIGS čím dál agresivněji šlape levnější konkurence, která dokáže vizuálně i střihově napodobit téměř cokoliv. Dnes už FIGS na trhu moderních uniforem nevládne sám a soukromé značky jako Mandala Scrubs nebo Jaanuu nabízejí téměř identický vzhled za zlomkovou cenu. FIGS sice staví na prémiovém materiálu FIONx, ale udržet si dostatečnou cenovou sílu vůči levnějším kopiím bude čím dál složitější.
Firma má také obavy, že z módního trendu vyprchá výjimečnost. FIGS udělal ze zdravotnické uniformy stylový status symbol, jenže trendy na sociálních sítích mají velmi krátkou životnost, zejména dnes, kdy Gen Z zákazníci přelétají z trendu na trend. Budování byznysu na módním statusu je tedy dvousečná zbraň – jakmile značka přestane být “in” a veškerý “hype” vyprchá, zákazníci začnou okamžitě hledat levnější alternativy.
Srovnání s konkurencí
Na trhu módního a funkčního oblečení soupeří FIGS se známými značkami, z nichž každá zastupuje trochu jiný segment. Kanadský gigant Aritzia s tržní kapitalizací 16,57 miliardy CAD drží pozici lídra v oblasti dostupného luxusu pro mladou generaci. Těsně v závěsu je Lululemon (14,6 miliardy USD), jakožto průkopník prémiového sportovního oblečení. Tradiční outdoorové značce Columbia Sportswear (2,93 miliardy USD) a sportovnímu Under Armour (2,57 miliardy USD) šlape na paty právě FIGS s hodnotou 2,38 miliardy USD. FIGS se odlišuje extrémně štíhlým týmem – zaměstnává pouhých 359 lidí, díky čemuž vykazuje astronomické tržby 1,76 milionu USD na jednoho zaměstnance.
Úplně nejkratší sledovaný horizont velmi ovlivnily páteční (7. 8. 2026) hospodářské výsledky, které vystřelily FIGS výše. Avšak i z pohledu posledního roku dominuje ve výnosnosti FIGS s výnosem přes 117 %, těsně následovaný Aritzií s téměř 99 %. Zcela opačný příběh prožívá Lululemon, jehož akcie za uplynulý rok odepsaly přes 32 % a na pětiletém horizontu ztrácejí těžko uvěřitelných 68 %. V dlouhodobém měřítku si pozici vítěze drží Aritzia se tříletou návratností 476 %. Naopak Under Armour představuje dlouhodobé zklamání pro akcionáře se ztrátou přes 83 % za posledních 10 let.
Vysoká očekávání trhu vůči budoucímu růstu FIGS se výrazně propisují do jeho valuačních násobků. S očekávaným poměrem P/E kolem 38,8 patří FIGS k nejdražším firmám v sektoru, přičemž v historických ziscích (P/E TTM na úrovni 48,4) překonává i druhou nejdražší Aritzii (38,0). Na druhé straně valuačního spektra leží Columbia Sportswear a Lululemon, které se obchodují za velmi konzervativní P/E mírně nad hranicí 10 až 12. Extrémně nízké ocenění Lululemon odráží obavy investorů ze zpozdění růstu, zatímco FIGS si za svůj vysoký růst nechává od trhu účtovat značnou přirážku.
Pohled na růstové ukazatele jasně vysvětluje, proč si FIGS a Aritzia drží vysoké valuační prémie. Aritzia dominuje v dlouhodobém růstu tržeb s pětiletým průměrem přes 32 %, kdežto FIGS zažívá obrovský obrat v profitabilitě, neboť jeho EBITDA meziročně vyskočila o neuvěřitelných 318 % a zisk na akcii (EPS) vzrostl dokonce o 653 %. Tradiční značky naopak znatelně stagnují. Under Armour vykázal meziroční pokles tržeb o 3,6 % i propad EBITDA o 30,6 %, což dokládá, jak starší značky ztrácejí dech ve prospěch modernějších konceptů pro Gen Z.
FIGS se zdá být neporazitelný i z hlediska hrubé marže s hodnotou 68,9 %, k níž se dokáže přiblížit pouze Lululemon se svými 55,7 %. Lululemon však vyhrává na úrovni provozní a čisté ziskovosti s EBIT na výborné hodnotě 18,3 % a ROE přesahující 32 %. Naopak Under Armour se propadl do záporné čisté marže (-10 %) i záporného ROE (-29,8 %).
V tabulce můžeme také vidět zmiňovanou hodnotu tržeb na zaměstnance, která společně se ziskem na zaměstnance řadí FIGS mezi absolutní špičku i ve srovnání s technologickými firmami.
Akcie FIGS: aktuální cena a shrnutí
Akcie FIGS se v době psaní analýzy obchodují za cenu 14,26 USD, což společnost oceňuje na tržní kapitalizaci ve výši 2,38 miliardy USD. Z pohledu technické analýzy vypadal velmi zajímavě hlavně páteční růst o téměř 27 %, který následoval po zveřejnění hospodářských výsledků za druhý kvartál (7. 8. 2026). Tento prudký skok zanechal titul s minimálním bezprostředním prodejním tlakem (tzv. overhead supply). Z tržního hlediska vznikla situace jako stvořená pro fenomén známý jako Post-Earnings Announcement Drift (PEAD) – přes 50 let setrvávající tržní anomálii popsanou v odborných publikacích (např. Fink 2021), kdy investoři zaceňují výrazně lepší výsledky a zvýšený guidance postupně v průběhu několika následujících týdnů až měsíců.
Firma výrazně překonala očekávání na úrovni tržeb i zisku. Zisk na akcii (EPS) dosáhl 0,17 USD oproti odhadovaným 0,04 USD a tržby vzrostly o 28,8 % meziročně. Vedení navíc zvýšilo celoroční výhled růstu tržeb k hranici 20 %. Obrovským fundamentálním plusem je naprosto čistá rozvaha, protože společnost hospodaří bez dlouhodobého dluhu a disponuje likviditou v podobě hotovosti a investic ve výši 296,3 milionu USD. Důvěru v budoucí vývoj vedení potvrdilo schválením dalších 100 milionů USD na zpětný odkup vlastních akcií.
Z valuačního pohledu se akcie obchodují s vyšší přirážkou s P/E dosahujícím 38,5x a P/S 3,4x. To odráží vysoká očekávání trhu ohledně růstu a budoucí ziskovosti. Hlavním úkolem managementu pro nadcházející období tak bude uřídit provozní náklady na marketing a doručování zboží a zároveň obhájit prémiové ceny v prostředí rostoucí konkurence. Pokud si FIGS dokáže udržet silnou loajalitu komunity zdravotníků a TikTok trendy budou pokračovat, může se stát go-to značkou oblečení, která stejně jako Carhartt nebo North Face přeroste svou původní cílovku v masový prémiový brand.
Návod na nákup akcií FIGS na RoboMarkets
Pokud byste si chtěli zakoupit akcie FIGS nebo jiného konkurenta, ukážeme vám jednoduchý postup, jak na to. Použijeme platformu RoboMarkets, se kterou máme dobré zkušenosti, ale obdobný proces můžete využít i u jiných brokerů.
1. Založte si účet u RoboMarkets
Pro nákup akcií je nejprve nutné si otevřít obchodní účet. Tento krok zvládnete snadno online během několika minut. Stačí navštívit webové stránky RoboMarkets a kliknout na tlačítko „Otevřít účet“.
Poté vyplníte krátký registrační formulář, jehož součástí je také ověření totožnosti nahráním osobních dokladů. Tento proces je standardní a vyžadují ho všichni brokeři v souladu s regulačními pravidly.
Jakmile váš účet projde ověřením, můžete na něj vložit peníze, které plánujete použít k nákupu akcií.
2. Vyhledání FIGS v platformě StocksTrader
Po úspěšném vytvoření účtu se přesuňte do obchodní platformy StocksTrader. V levém horním rohu najdete vyhledávací pole, kam stačí zadat „FIGS“. Systém vám zobrazí několik možností.
Pokud chcete koupit skutečné akcie FIGS, ujistěte se, že vybíráte akcie kótované na burze NYSE, nikoliv CFD.
3. Zadejte příkaz k nákupu
Jakmile vyberete správný titul, dostanete se do sekce, kde můžete akcie FIGS zakoupit během několika kliknutí. Na pravé straně obrazovky uvidíte různé typy obchodních příkazů.
Pro začátečníky je nejjednodušší využít příkaz „market“, který umožňuje okamžitý nákup za aktuální tržní cenu během obchodních hodin. Stačí zadat počet akcií, které chcete koupit, a potvrdit transakci tlačítkem „Nákup“.
Zakoupené akcie se během chvíle zobrazí ve vašem portfoliu a můžete sledovat jejich vývoj.
