Politické události ve Spojených státech, změna očekávání ohledně měnové politiky a geopolitické napětí přivedly kryptoměnový trh do jedné z nejvýraznějších korekcí posledních let. Bitcoin se během víkendu propadl pod hranici 75 000 dolarů a investoři začali přehodnocovat riziko, které jsou ochotni nést.
Trh s digitálními aktivy zažívá období zvýšené nejistoty. Pohyb cen v posledních dnech už nelze vysvětlit pouze běžnou volatilitou typickou pro kryptoměny. Kombinace politických faktorů, makroekonomických signálů a technických problémů vytvořila prostředí, ve kterém investoři, zejména institucionální, začali rychle snižovat expozici vůči rizikovým aktivům.
Bitcoin se tak poprvé po delší době dostal do situace, kdy jeho vývoj ovlivňují především vnější faktory, nikoli interní dynamika trhu.
Bitcoin pod hranicí 75 000 dolarů
V neděli Bitcoin prolomil několik klíčových technických úrovní a krátce klesl až na 74 683 dolarů. Oproti maximu z října 2025 to představuje přibližně čtyřicetiprocentní pokles. Výraznou roli sehrál rychlý ústup pákových pozic. Během dvou dnů bylo zlikvidováno zhruba 2,6 miliardy dolarů a za pět dní přesáhly likvidace hranici 5 miliard dolarů.
Změna nálady je patrná především u institucionálních investorů, kteří byli v roce 2025 hlavním zdrojem růstu. Americké spotové Bitcoin ETF zaznamenaly v lednu čistý odliv kapitálu ve výši přibližně 1,6 miliardy dolarů. Ke konci měsíce se situace dále zhoršila, když fond IBIT společnosti BlackRock vykázal jednodenní odliv přesahující 500 milionů dolarů.
Pokles institucionální poptávky způsobil snížení likvidity a Bitcoin se poprvé po téměř třech letech dostal pod tzv. skutečný tržní průměr (realized price), který řada analytiků sleduje jako dlouhodobou referenční úroveň.
Politická nejistota a otázky střetu zájmů
Důvěru investorů oslabila také politická rovina. Deník Wall Street Journal zveřejnil informace o neprůhledné investici do kryptoměnového projektu World Liberty Financial (WLFI), který je spojován s rodinou prezidenta Donalda Trumpa. Podle dostupných informací získal investiční fond Aryam Investment 1 z Abú Dhabí 49% podíl v projektu za 500 milionů dolarů.
Pozornost přitahuje několik aspektů této transakce. Smlouva byla podepsána 16. ledna 2025 Ericem Trumpem, tedy několik dní před inaugurací prezidenta. Investorem byl subjekt podporovaný šejkem Tahnoonem bin Zayed Al Nahyanem, poradcem pro národní bezpečnost Spojených arabských emirátů.
První investice ve výši 250 milionů dolarů směřovala významná část prostředků do entit ovládaných rodinou Trumpových a část také k subjektům spojeným s rodinou Steva Witkoffa, který byl krátce předtím jmenován zvláštním vyslancem USA pro Blízký východ. O několik měsíců později administrativa schválila uvolnění exportních omezení na pokročilé AI čipy do SAE, což přineslo ekonomický prospěch firmám napojeným na investora.
Ačkoli Bílý dům jakýkoli střet zájmů odmítá s tím, že prezidentova aktiva jsou spravována svěřenským fondem, samotná nejistota ohledně propojení politiky a soukromého kapitálu přispěla k nervozitě na trzích.
Změna měnových očekávání a geopolitické riziko
Dalším významným faktorem byla nominace Kevina Warshe na post předsedy Federálního rezervního systému. Warsh je dlouhodobě vnímán jako zastánce přísnější měnové politiky a kritik rozsáhlých nákupů aktiv ze strany centrální banky. Trhy jeho nominaci interpretovaly jako signál, že snižování úrokových sazeb v roce 2026 nemusí přijít tak brzy, jak se dříve očekávalo.
Americký dolar na tuto zprávu posílil a riziková aktiva, včetně kryptoměn, se dostala pod tlak. Bitcoin, který v posledních letech často těžil z očekávání uvolněné měnové politiky, se tentokrát choval podobně jako technologické akcie, tedy citlivě na změnu finančních podmínek.
Negativní vývoj umocnilo také geopolitické napětí. Po explozi v íránském přístavu Bandar Abbas a obavách z eskalace konfliktu mezi USA a Íránem zvolili investoři opatrnější přístup. Americký úřad OFAC zároveň poprvé uvalil sankce na celé kryptoměnové burzy Zedcex a Zedxion kvůli jejich napojení na Íránské revoluční gardy. Podle dostupných dat tyto platformy zpracovaly stablecoinové transakce v hodnotě miliard dolarů.
Technické a provozní problémy v kryptosektoru
K oslabení trhu přispěly i technologické faktory. Síť Ethereum se po prosincové aktualizaci Fusaka potýká s problémy při vysoké zátěži. Analýza společnosti MigaLabs ukázala, že bloky s vyšším počtem datových shluků využívaných druhými vrstvami mají výrazně vyšší chybovost. To znovu otevřelo debatu o dlouhodobé škálovatelnosti sítě.
Současně analytici JPMorgan upozorňují, že přesun aktivity na sítě druhé vrstvy, jako jsou Base nebo Arbitrum, může oslabovat ekonomiku hlavního řetězce Etherea.
Na straně Bitcoinu sehrály roli i provozní problémy těžařů. Silné zimní bouře ve Spojených státech vedly k omezení těžby a poklesu hashrate o přibližně 12 %, což je největší propad od roku 2021. Příjmy těžařů klesly na roční minima a část firem byla nucena prodávat své bitcoinové rezervy, aby pokryla provozní náklady.
Technické a provozní problémy v kryptosektoru
Navzdory současnému poklesu se objevují i signály, které mohou být z dlouhodobého hlediska stabilizační. Společnost Tether spustila regulovaný stablecoin USAT, vydávaný americkou bankou Anchorage Digital, což naznačuje pokračující snahu o propojení kryptoměn s tradičním finančním systémem.
On-chain data ukazují, že zatímco drobní investoři a část ETF fondů snižují pozice, největší držitelé Bitcoinu postupně akumulují. Zda jde o projev dlouhodobé důvěry, nebo pouze o využití krátkodobého poklesu, ukáže až další vývoj na trzích a kroky nové měnové politiky ve Spojených státech.
Autor